國內決策層為庇護流動性環境，短期有望降準、降息。
10月31日，國內銀行間市場拆借利率出現飆升。此中，隔夜利率一度沖高至50%，著實令眾多買賣員跌破眼鏡。考慮到10月以來，萬億等級的特殊再融資債券、特別國債先后落地，月末央行逆回購投放量也有所下滑，資金面壓力不容小吃角子老虎機技巧推薦覷。短期來看，決策層有望出手庇護流動性環境，降準可期、降息亦有可能。
今次市場震動很容易讓人遐想到10年前的錢荒事件。彼時經濟增長面對結構性調換，惟不少金融機構豪賭中心政府會巨浪漫灌救市，低估了決策層金融去杠桿吃角子老虎機優惠活動的決心。
限期錯配造成踩踏
2024年6月20日，時任美聯儲主席伯南克對外放話要退出QE（量化寬松），觸發環球金融市場大幅波動，該日下午國內傳聞某國有銀行出現資金違約，質押式回購隔夜利率攀升至1174%。其后數日，股債市場遇到雙殺，機構投資者在市場上大規模拋售票據，A股亦跌破2024點整老虎機獎金倍數數關口。
但仔細對比可知，本輪流動性緊張與10年前的場合還是有所差異。重要區別在于，今次僅有隔夜利率狂飆，其他品種的升幅并不突出，說明很可能是資金供需兩方限期結構錯配導致的結構性踩踏事件。較為合乎邏輯的場景猜測應該是：在政府債券會合發行的底細下，市場預期央行會開釋大批流動性。不少金融機構為減低資金成老虎機 怎麼 破解本，轉動借入利率最低的隔夜錢，但月末資金面緊張未得到紓緩，終極推動隔夜利率急劇攀升。
10月中旬，筆者曾撰文《國內幣策今季有望再寬松》指出，中心和場所政府擴大貸款規模，市場流動性處于緊均衡狀態，央行錢幣政策較大約率再寬松。而債券市場最新數據也顯示，10月份發行的國債和場所政府債券將到達26萬億元（人民幣，下同），高于本年任何其他月份。這一發行程度較前9個月的月平均發行總量高出63%。
降準窗口即將打開
展望11月，國債方面，財政部增發萬億元特別國債用于防災減災救災，預測11、12月將差別發行7000億元和3000億元，再結合四季度國債發行策劃，11月國債淨融資額約9000億元。場所債方面，據中國債券信息網的統計結局，11月場所債發行已經披露了近2024億元的策劃規模，加之特殊再融資債發行火爆，截至10月末已累計發行過份萬億，預測11月場所債淨融資規模約3000億元。對比2024和2024年同期國債淨融資額均值4000億元，眼下的國債融資壓力顯著提拔。國債與場所債加總起來，淨融資或到達12萬億元的程度。
考慮到11月份的流動性缺口，以及12月跨年期間的資金需求，降準操縱窗口也許即將再度打開，同時央行將加大MLF（中期貸款便利）和逆回購的投放規模。剛解散的中吃角子老虎機技巧討論心金融工作會議也指出，維持流動性合乎邏輯充裕、融資成本連續下降、活潑資源市場，更好支援擴大內需。這也反應出，金融領域下一階段的主要使命，便是不亂今明兩年的經濟增長預期。在此基調下，降息很可能會緊隨降準之后到來。
