越南出口回升趨勢將會連續，重要是在利率下行預期下，海外需求續回暖。
步入2024年，越南經濟復蘇之路愈發明晰，在環球供給鏈和投資資源流動性改良、周圍國家經濟復蘇等因素共同作用下，出口回暖拉動越南一季度GDP強勁復蘇，同比增長566%，較之前四年同期程度顯著提拔。
2024年以來，在美聯儲激進加息，以及越南加大對地產行角子老虎機app評價業整頓力度的陰礙下，市場對房地產及金融業的風險憂慮情緒開始伸張，越南樓市、股市、匯市受到三重重創。受此陰礙，2024年越南經濟增長顯著放緩，資產代價大幅貶值。此外，電力短缺，海外需求疲軟，越南作為亞洲主要的智能手機、電子產品和服裝出口國，2024年前三季出口連續收縮，增速一度下探至-213%。市場開始質疑越南可否繼續成為及格的世界工廠。
外需回暖刺激出口
作為代表的出口導向型經濟體，環球需求疲軟對越南出口陰礙極大。2024年一季度，美、韓、日等越南重要貿易同伴需求連續回暖，推動出口增長17%至931億美元，入口增長14%至850億美元，貿易順差達81億美元。電子產品出口增長30%，智能手機增長10%，服裝增長79%。
美國庫存周期見底對出口邊際陰礙已經消弭，越南出口增速有望連續上行。美國是越南最大的出口國，2024年越南對美出口占比超28%。美國庫存周期于2024年下半年見頂，在高利率及低經濟增速預期下，美國隨即進入了相近一年的去庫存階段。美國去庫存對越南的陰礙是顯著的，在履歷砍單潮后，越南出口增速一度創下十馀年最低值（-224%）。
整體而言，高利率對美國經濟的沖擊不再顯著。換言之，美國經濟在高息環境中的新常態趨勢愈發明晰。截至2024年終，美國庫存總額的同比增速已向上反彈至04%，庫存周期拐點或已出現。往前看，在近期強勁經濟數據支撐下，美國庫存增速有望連續上行。疊加2024年美越兩國正式確立為全面戰略同伴關系，來自最大出口國需求的回暖將成為越南出口最大的上行驅動力。
作為新興之秀，越南電子行業在過去十年間履歷了爆炸式發展，過去幾年海外需求回暖對越南出口的攙和，反而再次印證了電子行業在越南制造業中的要點身份。2024年，越南貿易順差額為112億美元，而電子工業貿易順差就高達11246億美元。
比年環球科技龍頭在越南建廠已成大趨勢，2024年越南科技行業好事連連。蘋果重要供給商在越南投建兩個工廠；EDA大廠新思科技公佈將與西貢高科技園區合作開設半導體設計和孵化中央；芯片設計商Marvell公佈將胡志明市的子公司升級為環球研發中央；AI科技一哥英偉達CEO黃仁勳與越南當局商量半導體領域的合作協議，表示未來將投資25億美元用于建設在越南的芯片中央。
環球科技巨頭紛至沓來帶來了巨額資金流入，并對越南經濟形成了全面的拉動作用。越南2024年國外直接投資延續了火熱上行態勢，繼2024年全年增長62%，本年一季度同比增速進一步飆升至171%。
外資大規模流入及海外需求回暖連續修復越南制造業景氣量，2024年一季度老虎機贏錢怎麼做越南制造業PMI（采購經理人指數）較之前顯著改良，根本保持在擴張區間。從微觀角度看，2024年一季度，越南全國新注冊企業數目36244萬家，注冊資金13306億美元，差別同比增長69%和7%。這也能在側面反應出越南內地市場對經濟整體的預期較為樂觀。
地產整頓相近尾聲
房地產行業整頓是越南經濟失速的主要內部理由。2024年下半年，受新冠疫情、通脹及美聯儲加息陰礙，越南外需走勢疲軟。同一期間，越南當局加強打擊貪腐和收緊監管措施，進一步推高內地外投資者的避險情緒，觸發了一連串的經濟陰礙。在此時期，數百家小型發展商和房地產企業因融資難題相繼破產。未破產的企業也因房價下跌和滯銷陰礙，面對資金回流不暢疑問，新房供給更是停滯不前。不能否認的是，房地產整頓在外部環境惡化的同時成為了越南經濟失速的主要內部困擾。
2024年下半年以來，越南政府和開闢商三重組合拳共同發力推動房地產行業復蘇。首要，政府先后四次減低經營利率以提高購房者實際買入力；其次，政府發表了支援可再生能源公司債務重組的告訴，緩解了地產商通過債市融資的壓力；最后，房地產開闢商推出了更敏捷和實惠的銷售活動，以更高的打折吸引購房者。
三重組合拳功效是顯著的，2024年下半年越南兩個要點城市河內和胡志明市公寓新增供應環比差別大幅增長60%、14%。固然成交量尚不及巔峰期，可是量價齊升的趨勢也顯示出房地產行業或已尋得老虎機體驗金真實性底部區間。
往前看，在政策和利率環境的雙重加持下，越南房地產行業有望再次進入上行空間。一方面，即便美聯儲降息時間一推再推，可是利率見頂已是大約率事件，越南房貸利率下行空間已經打開，這意味著買入力將會得到切實提拔，需求也會因此改良；另一方面，越南政府陸續通過了三個房地產行業的重磅政策：《房地產經營法（修訂）》、《住房法（修訂）線上老虎機免費》和《土地法（修訂）》，這三個政策都將于2025年1月1日生效。回首上一次越南政府大規模修訂相關法律，越南房地產迎來了2024-2024長達五年的高速增長。跟著房地產行業風險逐漸出清，在政策和利率環境的雙重加持下，越南房地產長期向好。
不能否認的是，跟著制造業的轉型升級，越南根基設備建設的不足被許多跨國企業所詬病。以2024年為例，連續高溫及嚴重干旱使越南陷入供電危機，這對制造業的正常運營產生了嚴重攙和。躲藏在電力短缺背后的遠遠不是面前高溫干旱導致的降溫設施用量激增，而是制造業飛速發展背后根基設備建設的不足，電力系統只是冰山一角。制造業擴張、科技行業飛速發展背后離不開強盛的供電系統，然而許多歷史遺留疑問的存在卻導致電力市場成為經濟發展的連累。
面臨電力供應的不足，越南政府選擇主動出擊。在2024年3月下旬與國外投資者的會上，越南總理范明正誓言不會再出現電力短缺疑問。總理的展現立場擲地有聲，截至3月15日，煤炭入口量（重要來自澳洲和印度尼西亞）比上年同期增長了約88%。據官方估算，本年前兩個月內地礦山的產量也增長了33%，可以知足越老虎機推薦南需求的一半左右。入口量和內地產量相結合顯示，在通常較為清靜的1月至2月時期，煤炭供給量每月過份800萬噸，比過去兩年的月平均程度高出近9%。
電力只是越南基建領域的一個縮影，除此以外，越南政府允諾對根基設備的投資會過份其GDP的60%，相較之下東盟平均程度僅有23%，這反應出越南致力于加強其在環球制造和供給鏈領域的身份。值得一提的是，越南政府欠債率較低，截至2024年僅有39%，這意味著其有較大的政策空間來推動基建建設。在當前產業鏈格局下，越南的基建與制造業將會互相強化成為經濟向上的主要動力。
對越南而言，疫情與海外需求走弱及內地樓市沖擊所帶來的漆黑時刻根本已度過。一方面，就外部環境而言，利率下行預期下海外需求預期連續回暖，出口回升趨勢將連續；另一方面，來自內部地產行業整頓的沖擊已經漸漸消退，要點城市房地產已經出現量價齊升的趨勢。往前看，在政策對房地產和公眾基建領域的大力支援下，越南經濟有望以電子制造為要點再次進入較長期的上行空間。
