美國CPI增長率（同比）
6月12日晚，美國公布5月CPI（消費物價指數）同比增長33%，前值34%，低于市場預期，季調環比0%。要點CPI同比34%，前值36角子老虎機作弊%，低于市場預期，季調環比02%。
國際油價和汽油零售價同比均回升，對通脹的功勞略微增大。5月份WTI原油期貨價月均每桶867美元，同比上漲16%，環比下降398%；美國汽油零售價月均每加侖373美元，同比上漲97%，環比0%。固然代價邊際下滑，但同比高增，導致5月美國CPI能源同比37%，較上月上漲了11%。能源對通脹的功勞從018個百分點上升至026個百分點，略微抬升通脹。
停止6月10日，WTI原油期貨價每桶779美元，較5月有所下降，可能有助于減緩6月份通脹壓力。但國際油價現在仍在高位，僅靠CPI能源的微調無法促使整體通脹回落。
住房通脹下降趨緩，CPI住房可能形成二次通脹風險的來歷。5月美國住房通脹同比54%，前值55%，功勞了通脹中20個百分點。2024年美國通脹下降的重要因素便是CPI住房的下降。不過，美國房價同比在2024年5月見底（-172%），之后回升。2024年3月美國20大中城市房價季調同比回升至738%。依照房價領先住房通脹大概14個月來看，住房通脹的下降空間會繼續縮小，7月份之后可能開始反彈，重新推動通脹上行。
服務通脹略微下降，但仍處于高位，持續兩個月同比在5%以上。5月美國CPI服務（不含能源、房租）同比52%，前值53%，對通脹的功勞略微下降，為109個百分點，是僅次于房租的第二大功勞項。具體來看，三大服務項中，運輸服務和休閑服務通脹下降，差別下降08及01個百分點，醫療服務通脹上升，上升05%至吃角子老虎機機率分析14%。5月份美國非制造業PMI（采購經理人指數）重新回到榮枯線以上，非制造業PMI新訂單指數也擴張到541，說明服務需求仍在擴張。若服務需求不降溫，美聯儲難以將通脹管理回目標區間。
美國商品CPI進一步負增，耐用品遇冷。5月美國商品CPI同比-17%，前值-12%，持續五個月負增長，對通脹的功勞從-024個百分點下降至-033個百分點。商品通脹-17%再創2024年9月以來新低。商品通脹負增的重要理由也許是汽車類代價下降，新車、二手車差別占CPI權重的36%、19%，合計占CPI商品的三成左右。5月美國CPI新車、二手車和卡車差別同比-08%和-93%。
二手車代價下降較快推動商品通脹負增，理由在于耐用品消費具有一定周期性，在疫情后經濟覆原期，由于錢幣寬松和財政放水，美國住民耐用品消費增長較快，需求已經知足。美國住民當前對耐用品的消費需求不足，5月CPI耐用品同比-38%。往后看，商品通脹或將反彈。一方面，美國PPI同比連續回升，從PPI傳導至CPI需要一定時間。另一方面，美國對中國加征汽車關稅的政策可能將推高代價。
預測年內僅降息一次
公布CPI和美聯儲會議后，市場情緒樂觀，預期9月份降息的概率進一步提拔。依據CME FED，6月13日市場預期9月份降息的概率為60%，而5月3日市場預期9月份降息的概率為489%。金融市場上，美聯儲會議宣示公布后，納斯達克指數快速上漲，再創造高。
結算來看，5月CPI數據與聯儲議息會議公布的點陣圖由于公布距離時間較短，出現了一定的分歧，5月CPI的超預期使得美聯儲和投資者對于通脹的緊張情緒緩解，但點陣老虎機體驗金如何獲得圖和經濟預計顯示年內利率目標和PCE均上調。同時美聯儲政策方位也較為不明確，筆者此前指出美國處理滯的優先性臨時高于處理脹的優先性，現在看來又出現了轉向，但放緩縮表的決策不變。美聯儲內部可能臨時也未形成關于降息的一致策劃，6月的點陣圖可能只具有一定的參考價值。
往后看，筆者以為當前美國CPI在商賺錢角子老虎機品代價服務代價的分歧、房價存在反彈風險之下，在未來3個月保持在當前的平臺；仍保持年內降息一次的觀點。后續仍應關注美國公布的二季度GDP以及未來3個月的通脹和就業數據。
