八方各異氣，千里殊風雨。美國經濟作為環球經濟的風向標，其增速的波動始終備受國際關注。展望未來，控通脹進入最主要、最艱難的最后一公里，要點通脹中樞高于正常期間，美國錢幣政策需要在增長和物價之間謀求一個更敏感、更復雜的均衡，降息啟動機會的選擇將更趨審慎。
一方面，美國經濟仍有韌性。2024年一季度，美國經濟季環近年率增長16%，內地需求的功勞強勁，年化增長率為28%，要點源于美國住民消費支出繼續維持強橫增長。基于美國聯儲局最新預計模子，美國住民消費支出預測將功勞美國內地生產總值（GDP）增速達238個百分點。住民消費支出強橫要點理由在于工資─代價螺旋效應仍在發揮作用。
勞動需求強勁 推高家庭消費
美國勞動局的2024年一季度資料顯示，美國勞動力市場職位空白數過份880萬，而可進入勞動力市場的勞動者人數僅700萬至750萬人。因此，盡管勞動缺口正在收窄，老虎機怎麼玩說明書美國時薪增速開始放緩，但勞動力市場需求強勁仍在支援工資黏性，從而進一步支援家庭部分消費水準。
此外，美國房屋部分和非房屋部分投資對GDP增長的功勞同步維持強橫。住民房屋投資自2024年以來顯著收縮，但從2024年以后由于新屋供應縮減，疫情覆原導致新屋和成屋供應無法知足需求提振，刺激了地產投資周期。長期經濟增長來看，新一輪人工智能（AI）科技創造帶來的全要素增長為美國實際經濟增速帶來了有力的支援。
另方面，美國經濟降溫超預期但有序，預測美國經濟增速在2024年三、四季度回落。具體理由有三個方面：
首要是住民可掌控收入實際增長水準正在放緩。高利率水準正在抬升家庭債務水準，這進一步腐蝕了住民部分可掌控收入。從2024年2月的資料來看，美國家庭部分可掌控收入實際增速已經轉負，1月則錄得零增長。
其次，中長期來看，美國勞動力市場正在邁入新的平衡水準。盡管當前美國勞動力市場仍然存在缺口，但2024年年中以來，大批非法工人進入美國，預測這部門勞動者的規模大概是240萬至270萬人。通常美國非法勞動者獲得正當勞動者資格需要6至8個月的時間，這意味著二、三季度，這兩百多萬勞動者會陸續進入美國勞動力市場，跟著勞動缺口的改良，工資黏性將進一步下滑。
最后，筆者此前發表教導《風高浪急──2024年環球經濟展望》曾提到美國菲力浦斯曲線（Phill吃角子老虎機遊戲開發商ips Curve）正在由陡峭區間滑落至凹陷區間。在陡峭區間內，通脹會因能源和耐用品通脹回落而快速回落。但在凹陷區間內，通脹會因服務通脹黏性而出現階段性反彈，抑制通脹老虎機大獎攻略進入到最關鍵且最艱難的最后階段。這老虎機app註冊意味著，美吃角子老虎機投注技巧聯儲需要斷送更高的就業率來換取更低的通脹。
