PTA代價自4月中旬到達階段性反彈高點之后，重回下跌通道，時期遭受成本端崩塌以及宏觀利空等多方面因素陰礙，回調幅度連續不斷加深，并在上周五TA909合約創下了年內新低5244點。本周市場沮喪情緒有所和緩，PTA代價止損反彈，現在處在5400一線以上窄幅振蕩，中短期我們以為下跌動力在逐漸衰減，但反彈的驅動力仍在醞釀之中，三季度之前PTA難有大動作。
供需面存轉弱預期
4月份由于裝置的會合檢驗，PTA進入連續去庫通道，整個4月份去庫幅度在124萬噸左右。本月跟著檢驗裝置的陸續重啟，PTA負荷提拔明顯，停止5月24日依據CCF統計，PTA開工率升至年內高位9424%，疊加川化能投100萬噸新產能上周正式投產，供給面的壓力在逐漸增大。而需求端聚酯工廠遭受產品庫存累積以及現金流萎縮雙重壓力下，本月紛飛開啟減產檢驗模式，且有愈演愈烈傾向，這直接造成了聚酯負荷的較快下滑，停止5月24日依據CCF統計，聚酯開工率自4月底的高點932%下降53%至879%。供給的增加疊加需求的走弱，當前整體供需結構保持寬均衡，后續跟著聚酯負荷的進一步下滑，未來PTA存累庫憂慮，預測5-6月份的累庫幅度將在35萬噸鄰角子老虎機遊戲平臺近。本周原料漲價發憤了終端補庫懇切，聚酯產銷火熱庫存壓力減輕，但考慮到終端坯布庫存較高以及訂單不良，聚酯產銷或為階段性好轉，后續關注聚酯裝置復產動態和產業鏈的再均衡過程。
成本端坍塌帶來代價重心下移
3月中旬開始，遭受恒力石化新產能即將投放陰礙，PX代價開啟強橫單邊下行走勢，在其后2個月的時間里跌幅高達20%以上，成本端的崩塌直接帶動PTA代價重心快速下行。而生產PX的利潤空間陪伴著代價的暴跌也出現了明顯收縮，在5月17日PX-石腦油價差一度回落至281美元噸，擊穿了石腦油制PX工藝路線的成本位。近期跟著恒力石化新增產能的吃角子老虎機網站排行榜正式投產(1# 225萬噸年生產線于3月24日產出及格品；2#225萬噸年生產線于5月11日正式投料運行)，市場做空情緒也得到了階段性開釋，疊加亞洲PX檢驗歷程的會合爆發，短期PX有企穩反彈態勢。但從中老虎機大獎心得長期來看，6-7月有中石化海南(100萬噸年)、中化弘潤(60萬噸年)，以及三四季度文萊恒逸(150萬噸年)、浙石化(400萬噸年)等新增產能策劃投放，屆時供給壓力仍將繼續沖擊市場，PX代價保持偏弱格局。
中美貿易摩擦升級打擊市場信心
5月13日美國貿易典型辦公室發表公告稱，已經正式啟動了法律程序對剩余價值約3000億美元的輸美商品征收關稅，涉及對美出口比重較大的服裝(HS61、62章)和大部門家用紡織品(HS63、94章)，預估陰礙紡織服裝出口金額在400億美金以上。近幾年美國占我國紡織服裝出口市場的比重連續不斷加大，有趕超第一位歐盟之勢，2024年中國對美國紡織品服裝出口金額同比增長78%至490億美元，同時2024年中國紡織服裝占美國入口市場份額同比增長27%至5157吃角子老虎機投注技巧%，佔有了半壁江山以上。中美貿易摩擦的升級不可避免對我國紡織服裝的出口造成沖擊，現在中美貿易疑問的不確認使得部門美方客戶取消訂單或借機壓價，導致內地貿易商無法正常接單，或陰礙后續的出口場合。但對產業從業者來說，更多的陰礙還停留在心理層slot機台面，在加稅預期下，對未來的需求表現較為沮喪，后續需重點關注中美貿易協商進展。
總體來說，PTA根本面存轉弱預期，成本端PX代價雖短暫企穩，但支撐力度依然單薄，未來三季度供給端關注福化450萬噸年裝置檢驗策劃可否順利實施，需求端觀測7月份100多萬噸新增聚酯產能投放帶來的需求增量。對于6月份來說，短線行情的引爆點可能還在于中美貿易疑問，若能達成一致當然最好，市場信心覆原帶動終端會合補庫，聚酯工廠產品庫存下滑，產業鏈壓力減輕，若達不成一致的話，市場對此有一定預期，利空落地后實際沖擊可能沒有想象中那麼大。
