油價大幅下挫，成本支撐減弱
5月中上旬，受伊朗制裁的收緊以及非歐佩克產油國產陰礙，環球石油供給量下降，油價上漲至五個月來最高點。可是對環球經濟增角子老虎機獎金種類長減和緩石油需求下降的憂慮，也為環球經濟的穩步增長蒙上了陰影。最新的數據顯示，美國5月Markit制造業PMI初值實際錄得5060，遠不及預期值5270和前值5260。強化了市場對于美國制造業放緩的擔憂。另一方面，跟著頁巖油產能的連續開釋，美國自身的原油出口量也在連續不斷增加。現在美國原油出口量日均3347萬桶，比上年同期日均吃角子老虎機優惠促銷出口量增加781萬桶，而本年以來美國原油日均出口2718萬桶，比上年同期增加613%。對經濟減速導致的需求放緩以及環球供給多餘的憂慮也導致了5月下旬的油價大跌，泰西原油期貨一度創下本年以來的單日最大跌幅。而跟著油價的大幅下跌，成本端給予聚烯烴的支撐也有所減弱。
檢驗相近尾聲，裝置逐漸重啟
全年來看，5月份是檢驗較為會合的月份，包含有蘭州石化，神華寧煤以及蒲城乾淨能源等幾套大型裝置紛飛檢驗，檢驗損失大幅增加，此中PP涉及檢驗產能400萬噸，比擬PE增加一倍，這也是5月份PP走勢強于LL的理由之一。然而，5月下旬以后，部門裝置檢驗相近尾聲，此中陜西延長中煤榆林的30萬噸全密度裝置以及60萬噸PP裝置，茂名石化22萬噸全密度裝置以及神華寧煤三線和四線等大型裝置均已重啟，另有，蒲城乾淨能源40萬噸PP裝置，以及神華寧煤一線和二線裝置也將于6月上旬陸續重啟。依據現在檢驗策劃來看，進入6月份以后，PE策劃檢驗損失約為6萬噸，PP策劃檢驗損失約為15萬噸，比擬5月份減少40%以上，供給偏緊狀況將明顯改良。
新產能陸續開釋，整體供給承壓
從新產能供給來看，5月份有兩套裝置投產，此中內蒙古久泰能源3最新老虎機規則0萬噸PE以及35萬噸PP裝置在5月初投產，現在低負荷運行，而恒力石化40萬噸PP裝置已于4月底投產，負荷也在提拔之中。6月份需要關注東莞巨正源60萬噸PP裝置，據了解，廠家PP裝置現在正在消缺，正式開車出料照舊會在6月底鄰近。綜合來看，跟著內蒙古久泰以及恒力石化提拔負老虎機密技荷，以及東莞巨正源的投產，未來兩個月的新產能投產壓力將會逐步增加。
需求后繼乏力
一方面，進入6月份以后，地膜需求相近尾聲，而棚膜需求尚未啟動，農膜企業開工繼續下滑。依據下游調研場合來看，下游農膜廠家大多進入停機狀態，只有少數大廠保持低位生產，其他中小廠停機檢驗，開工率在1-2成，PE需求后繼乏力，對行情支撐減弱。
綜上所述，進入6月份以后，產能開釋將逐漸加速，疊加檢驗支老虎機增加贏率撐逐漸減弱，整個供給端的壓力有增無減，我們以為6月份聚烯烴有望弱勢回調。跨品種套利方面，考慮到近期PP的產能投放壓力更大，PP09-LL09價差縮小可以適機參與。重要風險因素：汽車家電扶持政策落地等。
