本周市場的關注焦點是美聯儲和日本央行的議息會議。市場期望兩家央行給出指標性的信息，但又對未來的錢幣政策路徑充實了懷疑。美國這邊，盡管近期納斯達克指數出現了顯著的調換，但上周四晚間公布的美國二季度GDP增速大超預期，讓市場對于未來的降息仍然充實疑慮。另一邊，日本央拉霸機 機率行好像已經不戰而屈人之兵，日圓在加息的預期下出現了持續上攻。從這個角度而言，日本央行好像已經到達了加息的目的之一。因此，是否需要在周三加息，也成了一個新的懸念。
美國經濟數據超出市場預期，二季度實際GDP年化季環比初值增長28%，增幅高于預期值2%。值得指出的是，亞特蘭大聯儲的GDPNo在上周預計美國二季度GDP增速為26%，再次擊敗了市場中的各路投行。到現在為止，GDPNo仍然是美國經濟預計的最佳指標，同時其與美國10年期國債收益率之間也有很好的擬合度，不禁讓我們對于亞特蘭大聯儲的優秀模子而點贊。
與此同時，要點個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比初值增長29%，也高于預期值27%。隔天晚間公布的6月PCE通脹數據則顯示，要點PCE通脹率略高于預期，但仍然處于下行通道中。換言之，美國經濟不錯，通脹也處于降溫但并不溫順的狀態，這時好像也很難找到美聯儲不得不大幅寬松的原因。
由于近期科技股出現大幅調換，市場也對美聯儲給出偏鴿立場幸運拉霸機玩法有所期望。但事實上，美股的調換到現在為止仍然是結構性的，納指表現相對糟糕，道瓊斯工業指數和小盤股表現亮眼。從這個角度而言，鮑威爾可能會對市場的波動表現關注，但錢幣政策屬于宏觀政策，期待通過降息來緩解市場對于科技板塊的問題，好像有點隔靴搔癢。
當然，市場也會期望鮑威爾給出未來降息的判定，但從近期的各路聯儲官員的展現立場來看，好像大家對于降息的立場漸趨一致，即會在本年某一個時點上開啟遲鈍的降息──而這一信息已經被市場根本消化。所以，本周的美聯儲議息會議很難給市場帶來太多慰借。
期貨市場已經定價美國年內會有2吃角子老虎機 玩法6次降息，在本周議息會議之后，本年美聯儲還有三次議息會議。換言之，市場不僅預期美聯儲會在9月開啟降息歷程，同時也以為未來的三次會議，絕大約率都會降息。這是否奢jquery 老虎機求，我們目前也很難答覆，但預期過滿，反而可能成為一個值得買賣的因素。對于美債收益率而言，近期10年期美債收益率易下難上，標志著市場仍然以為降息是未來一段時間的關鍵詞。而特朗普買賣好像陪伴著其選情降溫而有所降溫，原來市場以為特朗普20買賣會讓股市狂歡、利率上行，但好像現在的市場走勢恰好相反。這好像也通知我們，想要簡樸套用所謂的歷史紀律，有時候便是一種刻舟求劍。
此外，美國財政部下調三季度融資預期超千億美元至7400億美元，根本符合市場預期，但年底前所持現金余額減少1500億美元，這意味著年底前的現金緩沖將進一步減少。從上述兩個數字來看，財政部只是做了左右騰挪，即減少發債的同時，也減低了資金盈余，這實在是通過專業手段來管理國債供給量。本年以來，耶倫為首的財政部官員一直在權力控制美國國債的供給，這也是本年美債利率表現相對平穩的一個主要理由。
市場頻現套利買賣
與有些無聊的美聯儲議息會議比擬，日本央行如何定義未來的錢幣政策，可能更值得玩味。在此前的多次展現立場中，日本央行一直暗示未來的加息和退出資產買入策劃，但事實上每次都有點馬放南山的感到。筆者總體上以為日本央行處于永遠追著曲線跑的狀態，換言之，日本央行的緊縮將大約率是半糖主義，市場很難感遭受真正的甜度。在本周的議息會議前，東京的CPI通脹率出爐，結局低于預期，這也讓日本央行有了更多綏靖的原因。
上周讓市場大跌眼鏡的日圓和人民幣的表現，在很大水平上反應出金融市場的難以預計。無論是預期日本央行的可能緊縮、抑或是美聯儲的可能寬松，日圓兌美元的匯率在過去兩周內都出現了顯著的升幅，美元兌日圓的套利買賣出現了顯著的平倉。
但這一買賣發作的同時，美股中的科技板塊出現了調換，這也讓市場浮想聯翩，以為是否套利買賣的終極流向是美國的科技公司。陪伴著科技公司的下跌、日圓套利買賣的平倉，市場好像也找到了最好的原因，也便是資金看不到科技公司上行的前景，從而選擇減倉股票、并歸還日圓融資。當然，現實的市場不會像臆想的這麼簡樸，但市場多數時候只相信簡樸邏輯。終極，這一邏輯也開始陰礙到人民幣匯率，由於人民幣也是相對低息錢幣，這也帶來了人民幣匯率的大幅走強。這些故事聽上去都合乎邏輯，但并沒有變更外匯世界中的利差格局。換言之，這大約率只是一輪洗牌。
