2024年，中國聚氨酯行業整體業績實現小幅增長，聚氨酯原料、助劑上市公司業績總體有所增長。但受需求增速放緩、下游開工率不足、產品代價下滑、伴同業競爭加劇等不利因素陰礙，部門聚氨酯制品上市公司業績承壓，各領域分化對照明顯。
原料企業穩中有升 制品板塊有升有降
聚氨酯上市公司總體可分為原料和制品生產企業兩類。原料包含有多元醇、異氰酸酯等大宗原料，以及勻泡劑、催化劑等助劑，相關上市公司有萬華化學、滄州大化、美思德、隆華新材、長華化學等；制品企業以氨綸、合成革、膠黏劑、TPU、保溫材料等為主，上市公司包含有美瑞新材、匯得科技、華峰化學、高盟新材、安利股份等，但在行業一體化發展趨勢下，大部門制品企業也涉及原料生產業務。
整體來看，原料生產企業2024年的業績穩中有升。萬華化學作為環球最大的聚氨酯原料企業，其業績可謂行業風向標。2024年，萬華化學實現銷售收入175361億元，同比增長592%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16816億元，同比增長359%。
多元醇生產企業業績同樣搶眼。2024年，隆華新材實現營業總收入同比增長5850%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長9534%；長華化學實現營業收入同比增長1727%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長2987%；美思德等聚氨酯原料上市公司同樣實現營業收入、凈利潤雙增長。
制品企業業績則有升有降。2024年，美瑞新材實現營業總收入1475億元，同比增長001%；歸母凈利潤878643萬元，同比下降2104%。匯得科技實現營業收入2712億元，同比下降1012%；歸母凈利潤為6388萬元，同比增長316%。華峰化學實現營業總收入26298億元，同比增長160%；歸母凈利潤2478億元，同比下降1285%。
內地需求有所復蘇 行業競爭日趨劇烈
我國已成為環球最大的聚氨酯原材料和制品的生產基地，以及世界最大的聚氨酯消費市場。盡管環球經濟低迷，需求不振，導致聚氨酯企業出口遭遇不小阻力，但內地市場有所復蘇，特別是汽車、家電業拉動了聚氨酯需求增長。現在內地聚氨酯行業增速由高轉低，開始進入產業整合和提拔階段。
據天天化工網統通博娛樂城推薦好嗎計，2024年，聚氨酯在汽車中的消費量達687萬噸，同比增長115%。然而，受房地產行業需求下滑陰礙，內地家具市場需求不夠強勁，導致2024年軟體家具行業增速放緩。在硬泡產品方面，冰箱市場呈快速增長態勢，產量增速同比增長約15%，從而拉動聚氨酯需求同比增長通博娛樂城 註冊送好康約132%。此外，國家支援冷庫行業發展，進而帶動聚氨酯板材消費量同比增長約8%，到達38萬噸。
上市公司的年度教導也體現了這一點。萬華化學表示，2024年環球聚氨酯及其原料產品市場依然面對內地需求逐步覆原、外需依然疲軟的復雜局面，但下游在冰箱冷柜、汽車、無醛板、氨綸等行業帶動下，全年依然實現小幅增長。
紅寶麗也以為，我國出臺家電消費刺激政策，內地家電冰箱(柜)行業回暖，銷量較去年增幅較大。公司緊緊抓緊下游冰箱(柜)行業回暖的機會，主產品硬泡聚醚和異丙醇胺銷售總量較去年增長30%以上。
與此同時，聚氨酯產能的擴張也導致行業競爭加劇。匯得科技在年報中表示，TPU行業中低端產品市場內卷加劇，產能多餘對市場的陰礙逐漸凸顯，生產企業競爭局面日益嚴峻。
美瑞新材也表示，當前內地TPU總產能過份TPU的消費量，但由于TPU下游應用領域眾多，需求展示出一定的結構性不同，低端市場和中高檔市場的供需場合分化。教導期內公司凈利潤同比下降，重要因上游原材料代價下降以及市場競爭加劇，TPU的市場售價同比下降所致。
行業增速有望持穩 聚焦綠色低碳方位
展望后市，市場普遍以為聚氨酯產業增速有望持穩，特別是在國家促投資和消費的政策拉動下，內地汽車、家電等消費品市場將迎來增長機緣，并拉動聚氨酯原料制品需求，具備綠色、低碳、輪迴等特性的聚氨酯創造產品將迎來新機緣。
天天化工網首席解析師劉姚姚介紹說，2024年，中國聚氨酯制品消費量共計1264萬噸，此中軟泡270萬噸，硬泡214萬噸，CASE505萬噸，鞋底原液、漿料、氨綸合計275萬噸。預測通博娛樂城贏錢玩法在2024年，中國聚氨酯制品消費量將到達1317萬噸，同比增長42%。2024年至2028年，中國聚氨酯制品消費量將展示遲鈍增長態勢，年均增長率34%，此中軟泡、硬泡、CASE、鞋底原液+漿料+氨綸年均增長率差別為24%、37%、45%、-02%。
近期，中心提出推動大規模設施更新和消費品以舊換新。這一系列政策的出臺，將有力促進投資和消費，擴大內需，并拉動聚氨酯需求。紅寶麗表示，相關政策推動了冰箱(柜)通博娛樂城手機註冊行業復蘇，冰箱(柜)產業不亂發展，也將長期支撐硬泡組合聚醚消費量。
美思德表示，跟著環球安全和環保意識提高，以及經濟復蘇和產業結構升通博娛樂城玩法推薦級，行業對可再生原材料和低VOCs、高功能、多性能聚氨酯材料的需求也將繼續增長，創造發展將成為行業主旋律。公司也將對準新能源、節能環保、電子信息、軌道交通、國防軍工等中高檔聚氨酯專用化學品市場，加速生物基改性聚氨酯及性能助劑的研發，創造開闢綠色、安全、環保型助劑。
隆華新材也表示，聚醚行業正在從成長階段向成熟階段過渡，軟泡、硬泡根基聚醚產能多餘已久，導致行業平均產能利用率低下，利潤微薄。比擬之下，附加值高的產品如高分子量聚醚、接枝聚醚以及特種聚醚等產能增長趕快。（徐巖）
