部門市場投資者以為10年期美債反彈到43%鄰近，會出現買賣時機。現在來看，美國的服務通脹還是對照執著的，2月份要點通脹超預期對整體市場利率形成沖擊，短期利率遭受通脹陰礙沖高，但假如預期本年美國降息三次的話，年底長端利率可能回到4%左右。
結合筆者對過往五十年間，美國10次降息周期的統計，美債利率回落后，美元債投資價值的確認性較高。以美國投資級債券指數、新興市場投資級債券指數和中資美元債投資級指數為例，在開始降息的年份里差別錄得106%、130%和85%的平均回率。尤其當前美元債的收益率程度處于金融危機以來的高位區間（90%以上分位）。
整體來看，履歷過去兩年的利率熊市周期，2024年開始是環球美元債參與的好機會。筆者預測，本年美債利率波動中樞區間應該在38%至45%，10年期美國國債波動區間在40%至43%。
從部署角度上看，盡管現在亞太投資級和美國投資級利差都已經處于歷史低位程度，但整體絕對收益率程度偏高，每個區域也有一些可發掘的投資板塊時機：
日本方面，近期美元債表現也較好，新發債券都在被投資人搶購。由于日本境內長期的低融資成本環境，公司美元債發行量較少。存量美元債中，金融債和高收益債相對活潑，也遭受國際投資免費吃角子老虎機人的追捧。日本人壽保險公司或銀行的次級債具有相對投資價值。
韓國方面，投資級債券較受國際投資者的迎接，固然當前利差已經收斂較多，但由于亞洲客戶在降角子老虎機777免費息前的部署需求，加上韓國發行人大多為高級級信用主體，本年1月以來大批新債供給仍能得到較好的消化。
澳洲方面，由于澳洲監管機構采如何在吃角子老虎機上贏錢取較巴塞爾加倍守舊的條例，因此導致澳洲銀行的資源充足率按國際準則算計下較其他地域更高。現在澳洲新西蘭高級級銀行債利差已經較窄，Tier2債券（二級資源債）利差也已經進一步縮窄。在澳洲及歐洲板塊中發掘相對收益不錯的金融債，包含有資源和流動性等各項指標康健的T2（二級資源債）和AT1（額外一級資源債券）債券。在市場波動時期，Yankee financials（揚基債券）通常是首要被拋售的，尤其是AT1債券。在宏觀數據發表老虎機玩法大全后市場情緒較弱時，投資人可以選擇性地進行部署。
美國方面，近期商務銀行風險引起普遍關注，美國監管機構定期對銀行做壓力測試，很可能進一步對雷同NYCB（紐約社區銀行）的重點銀行施壓，包含有增加預備金或限制股息派發等，但筆者以為風險較大的仍在小銀行，現在來看發作系統性風險的概率較小，若美國大型銀行受市場情緒陰礙而有估值調換，將存在買賣和部署時機。
中資美元債部署需求仍強勁
中資美元債方面，當前中資投資級債券指數利差處于過去五年最低程度，也相近歷史紀實以來最低程度，估值偏貴。年頭至今利差進一步收窄了24基點，但由于美債利率高企，總體收益率仍處于歷史高位，當前中資投資級債券指數收益率565%，收益率程度仍較上年底提拔了24基點；疊加境內資產荒，中資美元債部署需求仍然強勁。同時因美元融資成本較高、發行收縮，供需不均衡進一步對中資投資級美元債形成支撐，預測利差將維持在較低程度。總體而言，中資美元債作為與泰西市場關聯度較小的資產，可以起到散開組合風險的作用。考慮到中美宏觀運行錯位和境內資產荒的場合，中資美元債仍然具有吸引力。
地產美元債方面，過去幾年行業遭受沖擊較大，整體環境仍處于遲鈍覆原階段，存量美元債照舊以民營地產企業為主，市場觀望情緒強烈，收益率連續居高不下。地產行業的部署要點邏輯還是在于行業需求是否真正回暖，現在行業利好政策固然接連放出，但行業流動性風險并未真正出清。
城投債方面，主體信用風險得到緩釋而在境外發行利率仍較高，是有性價比的一塊資產。一攬子化債政策及再融資債券的出臺，重要還是針對債務高企地域出臺定向支援政策，城投債務風險得到了較大緩釋，短期償債壓力有所緩解，短期安全性抬升。另一方面，境內展示固收資產荒的場合，境內投資人轉向境外城投美元債尋求更高的收益。城投美元債在市場認可度、流動性等層面都與境內有不同，存在境內外利差。在扣除鎖匯成本后，境外城投債仍有一定投資價值，但也要把控住信用風險和久期風險。
其他投資時機還包含有高評級主體的次級債。通過在債券結構高下線上老虎機中文沉，可獲得結構性溢價，例如央企永續債及銀行AT1，能夠在管理信用風險的同時提高收益率。
