美國三季度GDP（內地生產總值）數據近期上修至32%，較起初公布的26%有較大差距，亦超出市場一致預期。市場掛心經濟過熱表現，會進一步增加美聯儲緊縮政策的壓力，隔夜美股也因此掉頭向下。
今次對GDP上修的重要功勞來自于住民線上 老虎機 技巧消費，住民消費在三季度環比上升23%，遠高于上次修訂值17%。考慮到美國個人消費程度的走高通常陪伴著服務代價的上漲，在很大水平上會刺激薪吃角子老虎機機率原理資─通脹輪迴的加劇，不少解析師判定美聯儲加息歷程的終點會更高、或者保持在高位更長時間。
但老虎機獎金倍數筆者以為，美國住民消費數據很難再破前高，重要有三方面理由：
首要，住民消費的最大相關項是住民收入預期。而美聯儲激進加息或導致美國經濟于來歲一季度陷入衰退，勞動力市場惡化大約率發作在來歲上半年。而住民炒魷魚，收入預期下降都會連累住民消費支出增速。
其次，住民積蓄程度也是陰礙住民消費傾向的主要因素。2024年遇到疫情沖擊后，美國政府通過大規模財博弈 老虎機政刺激，推動美國住民積蓄程度快速提拔。
美國住民累計超額積蓄合計2萬億美元，但這筆超額積蓄自上年下半年以來在被快速消耗，預測到來歲一季度將會消耗殆盡，這也與美國經濟衰退的時間表相脗合，屆時住民消費將失去一個有力支撐。
再次，一旦美國經濟步入衰退，房地產、股票等資產代價亦會隨之縮水，財富效應及貸款才幹將對住民消費支出構成負面陰礙。現在房地產、股票及共同基金占美國家庭總資產比老虎機下注系統重差別為2853%、1497%、572%（截至本年三季度數據），資產代價的變動無疑會左右住民消費支出的傾向，尤其是支出金額較大的耐用品領域。當前美國房地產代價急跌，美國熊市蹤跡已明晰可見，住民消費下行不可避免。
2025-03-31
