長期以來，經濟學界癡迷于對1929年大蕭條的研究，前美聯儲主席伯南克將其稱之為宏觀經濟學的圣杯。在卷帙浩繁的技術著述中，美國經濟學家歐文．費雪的《繁華與蕭條》洞見最為深刻，這也與作者的個人履歷有關。
費雪是耶魯大學首名經濟學博士，擅長基于數學模子的學術研究。正是源于這一特長，他在二十世紀二十年月的美股市場上風光無吃角子老虎機平台窮。彼時的道指平均年漲幅33%，而憑借高杠桿謀略，費雪身家一度過份萬萬美元，環球最富有經濟學家頭銜實至名歸。
在高貴名譽的加持下，費雪熱衷在公然情況點評市場，堪稱那個時代的股市大V（有著大群粉絲的公共人物）、財富KOL（網絡紅人）。在1929年9月3日，道指創出381點的歷史高位時，費雪直言：老虎機遊戲平台（美股）股價已經駐足于永恒高地之上。這句話如同后世的4000點是牛市起始一般，很快被市場無情地扇了耳光。在隨后的33個月里，道指下跌了90%，美國經濟則陷入了長達十年的大蕭條。
費雪在股災中一鋪清袋，賠光了自己和戚屬的錢財并欠下巨額債務，直到去世前仍未償清。但也正因此他寫出了《繁華與蕭條》，完整的論說了大蕭條背后的錢幣邏輯，提出了知名的債務─通縮螺旋理論。
在費雪看來，通脹容易造成錢幣幻覺，全社會傾向過度欠債，當危機爆發后，企業及個人會選擇快速去杠桿，包含有低價出售股票、房產，以套現償還債務。這會觸發一系列惡性輪迴：甩賣行為導致資產代價急跌，銀行掛心風險又會收縮信貸、減低錢幣供給，結局便是通脹緊縮，而通縮后錢幣升值，無疑又進一步加重了欠債方的實際清償壓力。
那些沒有債務的企業及個人會怎樣反映呢？通縮環境形成后，企業會攥緊現金，不再投資于擴大老虎機下注方法再生產；個人則會窖藏錢幣，減少消費行為。全社會的心理預期固化，任由政府如何刺激經濟，大蕭條無可避免，直到市場風險完全出清。我們再回過火來看近期的經濟數據，有一項值得特別關注，4月份住民部分房貸余額增速出現負增長，這典型社會還房貸的規模過份了借房貸的金額，也說明樓市的風險偏好開始老虎機投注金額轉向。
過去大家以為樓市是增量錢幣的蓄水池，保證政府放水卻不造成嚴重通脹。但實在樓市更主要的性能是信用擴張，由於在中國最硬的抵押品便是屋子，銀行通過提供房貸創新出規模龐大的信貸錢幣。
此外，房地產的高下游產業鏈蓋住極廣，牽涉家電、家具、建材等二十多個行業。粗略估計，全產業鏈對GDP的增長功勞在25%左右。一旦樓市代價急跌，大量企業吃角子老虎機技巧大全的資產欠債表會趕快惡化。另據人行2024年的數據，中國城鎮住民家庭資產部署中的房產占比近七成，位列所有資產項目的首位。
這也是為什麼說，穩經濟的關鍵是穩樓市。從費雪的理論中可以一窺到底。
