3月以來的國際金融市場讓人目炫繚亂，世界金融風暴的中央趕快從美國向歐洲伸張。繼硅谷銀行破產之后，瑞士第二大銀行─瑞信砰然倒下，讓歐洲陷入了非常驚愕。
這兩年，瑞信丑聞連續不斷，持續三年出現巨額賠本。縱然人們對瑞信的信心有所動搖，但沒有想到，這家有著160長年歷史的金融老店會以這種方式、如此快的速度走進歷史。
剛剛過去的這個周末，瑞銀與瑞信的協商也是一波三折。先是傳出瑞銀預備出價10億瑞郎收購，最后以30億瑞郎的代價成交，相當于周五收市價的40%。這項買賣同時制定，瑞信160億瑞郎的AT1債券價值歸零，令市場大驚失色。股東長處在這次買賣中打了個六折，算是為投資者保存了一點體面，但持有瑞信AT1債券的債權人則血本無歸，完全推翻了人們的認知。
AT1債券本性上是應急可轉換債（俗稱可可債）中的一種，該債券誕生于2024年金融海嘯之后，以知足2024年出臺的《巴塞爾協約Ⅲ》中提出的對銀行資源金的要求。當銀行資源充足率低于7%程度時，可可債將被強制性轉換成平凡股，債券持有人轉為銀行股東并分攤銀行賠本，抑或銀行通過減記全部或部門債券本金。由于AT1債券具有補救賠本的引發機制條款，當然，此類債券屬于風險大、收益高的債券品種。瑞士金融監管局稱，由于政府為挽救瑞信出臺了支援措施，已引發相關機制，故將其160億瑞郎的AT1債券價值完全減記，從而增加該行的要點資源。
瑞信AT1債券價值歸零的做法讓可可債券的投資者們頓時傻了眼。畢竟在投資者看來，在資源清償架構中，債券具有優先身份是有明確法律制定的，盡管AT1（可可債）屬于次級債，但清償次序仍高于股東，這是傳統金融常識，但瑞士政府的一紙宣示居然讓債券一夜之間成了廢紙，所謂的西方契約精神蕩然無存。
瑞士行政當局以這種方式趕快批準瑞銀兼併瑞信案，固然保住了瑞士第二大銀行垮掉的運氣，但這種做法將對瑞士金融中央的身份帶來長期的負面沖擊。在某種水平上說，瑞信走向終點，同時也把瑞士的國家書譽輸得精光。
瑞士作為世界知名的金融中央，一直以優良的聲譽而著稱，特別是在保衛客戶的隱私權方面做得十分出色。但佳譽的背后實在也有著看不見的骯臟，世界上很多臟錢就放在那里。更況且，瑞士的發家致富實在與第二次世界大戰獲得不少意外之財也有著很大關系。納粹德國對猶太人的屠殺，讓銀行的很多儲戶走進了墳墓，但他們的入款卻留在了瑞士，無主之財天然被瑞士這些銀行占為己有。
到過瑞士的人無不被它的美麗所征服。不過，在成為金融中央之前，瑞士作為山地之國，交通不便，也算是窮鄉僻壤，人們的就業相對難題，所以很多瑞士人選擇到鄰國打工，并當起了保鑣，聽說至今梵蒂岡教皇的衛士仍由瑞士人擔任，這緣于他們在歷史上留下了極佳聲譽，對主子的忠誠為瑞士人創建了品牌。
瑞士政府對AT1債券的處置無疑是在改寫瑞士的歷史，這一次他們選擇把叛變寫在臉上。人們好奇的是，為什麼瑞士這次冒著讓自己聲譽毀于一旦妞妞線上賭博的風險去幹這種動搖其金融基礎的事，其背后的真正理由到底是什麼？
3月20日開市的香港資源市場血雨腥風，銀行債券代價大跌，恒生指數一度狂瀉600多點。一方面，歐洲的金融動蕩迫使一些歐洲公司將資金從亞洲市場上抽走，另一方面，歐洲的亂局有效阻止了美國資源的外流，這對不亂美國金融局勢十分主要。一些金融專家以為，由于瑞信在美國上市，天然遭受美國有關法律的規管，美國股民持有瑞信股票的人數也不少，他們揚言要把瑞信告上法庭。這宗買賣可以說是保衛了美國股民的部門長處，不去除美國在背后給瑞士施加了強盛壓力。
AT妞妞撲克牌玩法心得1債券在歐洲到達2700多億美元的規模，瑞信將妞妞撲克牌遊戲攻略這類債券歸零，極大震驚了債券市場，AT1面值普遍縮水20%以上，可可債券的拋售潮讓歐洲債券市場經受著嚴峻考驗。
2024年的俄烏戰爭推翻了眾人對瑞士的印象妞妞線上對戰，由于瑞士介入對俄羅斯大亨的制裁，讓所謂的中立原則不攻自破。這一次暫時改動法律，繞過大股東的投票表決，同時將債權人170億美元的長處一筆勾銷，等于是公然搶奪，而這樣的舉動居然得到美英政府的支援，不能不令人讚歎什麼才是價值觀相似。
聲譽是金融中央的立命之本，為了瑞信股東的長處，瑞士政府赤膊上陣，看似度過了面前危機，但失去的卻是瑞士的未來。金融動蕩已成常態，金融之路越走越窄，人性的貪婪和金融帝國的肆意把當代金融秩序推向不歸路。活著界百年之大變局中，金融秩序的重構當是應有之義。21世紀的金融史不僅給雷曼公司留了位置，同樣給硅谷銀行與瑞信做了顯著標誌。
