日本央行公佈在未來一至兩年會減少買債規模。
日本央行說：我要動手啦，不過慢一點。美聯儲說：我不動手，可是本年一定動手。美日央行貌似矛盾的言辭，給原來就動蕩的市場增添了幾分不確認性，美國國債漲、環球股市跌，日圓弱、日債強，石油自然氣和黃金白銀一起上漲。歐洲議會選舉中極右勢力上位，法國總統出人預料公佈提前議會選舉，法股和歐元遭受連累。
上周萬眾矚目的央行會議，不在美國而在日本。由于5月日央行干預債市的資金規模出乎預料地遠小過制定的金額上限，市場普遍預期日央行在本次會議上啟動QE減量的程序。二手老虎機台市場猜對了一半。日央行公佈在未來一至兩年會減角子老虎機玩法說明少買債規模，讓長期利率更自由地依據金融市場作出調換。履歷了十馀年反市場政策后，日央行終于盤算放下有形之手。
日央行行長植田和男直言，應該用可預計的減少購債方式來確保市場不亂性，一旦開減規模將是重大的。然而市場猜錯了另一半，央行既沒有給出策劃的細節，更沒有實施減少購債的行動，代表的鷹派戲碼，鴿派舞姿。當局先廣昭天下，削減市場的沽空頭寸，勿謂言之不預。
日加息恐要等到9月
為了不亂人心，植田和男表示不會減持日債，只會少買一點，數目也不會太激進，可是不去除減碼QE的同時開始加息。筆者預測7月會議會給出具體的減碼細節，加息恐怕要等到9月。日央行的目標次序是：1）政策正常化，2）率領市場利率上升，3）調高政策利率。前兩點已經發作，第三老虎機破解討論點做了一次，后續動作沒有急迫性，不引發市場驚愕更主要。
途經這些年，日央行積累約755萬億日圓的資產，重要是日本國債，規模巨大。由于頗大的日圓與美元之間的利差，日債與日圓在市場上又積累龐大的沽空盤，很多還連著衍生產品。日本加息牽一發動全身，既可能造成日本債市崩盤，也可能對環球金融市場構成沖擊，所以透徹度和預先警告十分主要。
2024年3月開始量化寬松時候，日央行持有91萬億日圓國債，上個月持有規模到達593萬億日圓，這十年干預規模之大是觸目驚心的，未來減持也可能是驚心動魄的。況且日本內需復蘇并不順暢，消費信心好像并沒有由於30年最大幅度的工資上漲而明顯改良。這就決意了日央行在處理政策退出上十分謹嚴，一定是摸著石頭過河。
盡管日央行顯露出了放緩QE步伐的立場，日圓匯率看來并不領情。一則此舉已在市場預料之中，澳門老虎機種類二則日美之間利差依然巨大。假如不大幅縮小利差，資金沽日圓買美元資產的套利買賣依然是躺贏的。市場賭日央行在可預見的將來都只能做做樣子，不經意讓利率趨向其他發達國家。
幾乎同一時間，美聯儲開會，決意利率政策不變，但將前瞻性傳授從第一季的本年減息三次校正為一次左右，這肯定是一個強硬的政策暗示，不過符合之前幾個月通脹數據的趨勢和解析員的預期。但是，接下來美聯儲主席鮑威爾在會上的演繹才是戲，19個決策者中15位預計一至兩次減息。
鮑威爾直言決策者對利率把握的確信度并不高，更坦率假如多見到幾個最新的通脹數據，點陣圖可能就差異。話音未落，美國5月CPI、PPI和PCE代價指數連環三擊，共同指向美國通脹放緩的方位。CPI回落到33%，要點CPI為34%，PPI為22%，要點PPI為23%，全部低過前期和解析員預計中位數老虎機投注經驗。接下來美聯儲最看重的5月PCE，解析員預計環比01%，要點PCE也是01%，為六個月來最小升幅。
實際場合比表層數據更漂亮。扣除能源、食物和房租的超級要點CPI通脹，5月環比上漲相近零。飛機票、保險、汽車服務、旅店等服務業代價看來已截止上漲，這是美聯儲最想看到的，這證明525厘加息開始對內需產生陰礙了。房租仍有04%的環比增長，不過租約合同有周期，所以房租一般被視為落后指標。
然而，政策決策者謝絕慶祝，依然擺出了相對強硬的姿態。重要理由是美聯儲過去幾年屢屢判定失誤，所以在沒有更進一步的確定之前，守舊療法可能風險較小，況且不到兩個月前才剛剛換上了鷹派一點的態度。美聯儲在觀測，市場也在觀測。
毫無問題，服務業通脹出現受控的端倪是好事，非通脹場景更趨全面。不過，非通脹不典型通縮，物價稍微受控也不意味著經濟即將面對衰退。現在的物價數據只能說，進一步加息的風險逐步消退，經濟回落至正常增長范圍，是否需要減息、什麼時候開始減息仍屬未知數。
引發美聯儲進入減息周期的，可能不是衰退而是事件。在長達十馀年的零利率環境之后，利率漲得太猛，停留的時間太久，對經濟體的融資成本乃至融資才幹帶來壓力，經濟中最弱的一環（如商務地產）出現斷裂的時機頗大。這可能成為美國錢幣政策的轉折點，只是時間點難以預計。
