日本加息恰恰趕上美國就業數據奇差，經年堆積的沽空日圓盤令市場本輪調換帶有爆炸性風險。
上周是超級央行周，充斥著PolicyPivot（政策轉折點）。美聯儲強烈暗示利率周期即將由升轉降，日本銀行直接端出加息和量化緊縮。與此同時，美國工人數據打出就業警號燈，甚至可能前兆衰退的到臨，風險資產市場出現了大幅波動。
本輪市場調換的一個主要特征，是除了日圓、美債和黃金外，其他類資產的表現都不濟，顯示出資金流動性突兀收縮。這與平時的資產輪換差異，而意味著資金進入強烈的riskoff（去風險權老虎機網站網址重）狀態。而且從美元匯率和美國股市看，riskoff的資金并沒有進入美元資產避險。市場到底發作了什麼？都是日本銀行惹的禍。
7月31日，日本銀行公佈將政策利率從0至01厘提高到025厘，同時給出明確的退出量化寬松的路徑，將月度資產買入策劃從6萬億日圓分階段降至3萬億日圓。日本銀行有所動作，本在市場預料之內，可是其出手力度大、范圍之廣出乎市場預期。
日本銀行有著尋求共識的傳統，現任行長植田和男也為人謹嚴。這次出手加息，有兩位日本銀行老虎機獎金平台政策委員投了反對票，其他決策者中也有人私底下對連出兩招幾多有所保存。為什麼日本銀行突兀出手狠辣了呢？答案線索在日本政府高官近來連環施壓上，要求錢幣政策盡快正常化。
日本經濟復蘇成也日圓敗也日圓，日圓暴貶是經濟走出三十年低迷的基石，令通縮時代徹底解散了。出口企業因此盈利大增，國外游客奉上真金白銀，海外熱錢流入托起日本股市。然而，有時好事可能變成壞事。日圓老虎機 玩法技巧暴貶令海外游客數目比疫情前的程度多出六成，很多城市的根基設備不堪重負、物價大幅上漲，住民怨聲載道。有政客甚至提出對游客和本地人實行代價雙軌制。
日本經濟長期低迷與日本銀行長期履行量寬政策，使得日本的錢幣環境一直處在超寬松狀態。當全世界都量寬時，日本銀行并不起眼，如今其他國家利率早已大幅調高了，日本的利率和匯率就被投機客所覬覦。日圓利率與美元利率之間差距過大，借日圓買美債成為屢試不爽的套利買賣，日本的債市、匯市因此積聚著系統性金融風險。
消費信心不足 內需續不振
日本銀行最新的政策舉動，在筆者看來意在日圓匯率，通過減少利率和流動性扭曲，調換匯率扭曲。之前日本財政部直接在外匯市場買日圓，遭到美國財政部嚴肅譴責，并被列入匯率操作國觀測名單。如今的做法，可以視為一種戰術調換。但須明了的是，日本的經濟復蘇相當懦弱，根本上靠入口型能源通脹、匯率拉動型企業盈利及海外游資吃角子老虎機刺激股市帶起來的。通貨膨脹之下，工資的確有上漲，但仍追不上生活成本的上升，消費者信心依然不足，內部需求依然不振。
這就決意了日本銀行仍會處在觀望狀態，錢幣政策估算還是一慢二看三通過，寬松的信用環境恐怕要繼續，日圓與美元之間的利差會縮小、但仍然差距頗大。筆者相信，日本政府與日本銀行對日圓貶值并不反感，只是對過快貶值所帶來的社會反彈感覺不安，因此作出戰術性調換。即日本加息恰恰趕上美國減息，引發套利盤連環離場，市場反映強烈實在也正常，可是新的平衡點是可以找到的。
美聯儲本年還有9月、11月和12月三次例行會議，這意味著市場現在預期聯儲年內最少有一次大碼降息。聯儲局主席鮑威爾在剛剛解散的會上，暗示了減息周期即將開啟，不過明言不會有兩碼減息。當然，鮑威爾出此言時，也沒有意識到就業市場會突兀掉鏈子。雙目標下，聯儲不僅必要要抑制物價上漲，還必要增加就業。
日本加息恰恰趕上美國就業數據奇差，市場預測聯儲局大幅減息，使得這次的調換特別動蕩，經年堆積的沽空日圓盤更令調換帶有爆炸性風險。我們現在就處在這麼一種市場環境下，去杠桿、去風險權重成為主基調老虎機體驗金2023。
不過，弱日圓在筆者看來照舊是日本的國策。日本的內需并不熱鬧，工資漲了，可是跟不上生活成本的上漲，所以大眾消費懇切并不高。沒有日圓匯率因素，出口企業的盈利才幹便大折扣扣，股市升勢也難保持。當這輪套利盤清倉告一段落，日圓升勢就難以保持。植田和男上周公佈加息時候，肯定沒有意識到玩了這麼一大把火。
