本年跟著化工產業整體復蘇，還在底部的子產業已屈指可數，尿素即是此中之一。
12年至今，尿素價錢靠攏腰斬，跌至1200元噸，業內企業吃虧嚴重。但展望前程，我們以為尿素產業拐點將至，水煤漿法產能將牟取較好盈利，具體來由如下
海外供應擴產已到拐點已往幾年，尿素景氣大幅下滑的基本來由即是，海外低本錢產能，尤其妞妞有鐵支嗎是憑借頁巖氣革命帶來本錢優勢的北美產能的大批擴大抑制了我國出口，進而導致內地供應多餘。但據統計，中東和北美的低本錢產能擴大已近尾聲。並且我們判斷北美氣價將上漲至5美元百萬英熱，對應尿素本錢到達1400元噸，比內地煤頭本錢更高，比價優勢已經喪失。
內地產能開端出清內地尿素有效產能8455萬噸，本錢從高到低分為氣頭固定床和水煤漿法三種工藝，產能規模差別為23844636和1435萬噸。
本年11月我國中止了化肥氣價優惠，氣頭本錢將全面上漲280元噸以上，有超1000萬噸產能將受陰礙。固定床法目前單噸本錢全面比水煤漿高200元以上，吃虧嚴重。目前有約900萬噸產能已經關停，40萬噸以下的小廠尤為嚴重。假如來歲春耕旺季時期，價錢仍然保持低位，則產能也將加快退出。預測來歲總計退出產能為900萬噸，屆時我國有效產能將降至7555萬噸。
開工率將增加內地農用尿素需要固然一直呈下滑趨勢，預測來歲將減少140萬噸，不過工業需要，尤其在人造板和車用尿素領域增長很快，預測將提升75萬噸。出口市場我們預測為1070萬噸，對應總產量為7221萬噸，有效開工率來歲也將回升到96。
水煤漿盈利有樸克牌 妞妞望增加；已往幾年由于尿素產業一直處于洗盤階段，全產業吃虧，縱然水煤漿法本錢優勢顯著，但也依然無法牟取好的盈利。但前程跟著產能出清逐步兌現，我們預測水煤漿法的本錢優勢將會表現顯露。產能出清后，我國產量的邊際本錢為1580元噸，這也意味著水煤漿的噸凈利有望覆原到250元噸。
投資建議目前產業內尿素A股上市企業較多，煤頭尿素建議注目湖北宜化000422，未評級陽煤化工600691，未評級魯歐化工000830，未評級等，產能差別為330550和185萬噸，每萬元市值的尿素產能為49噸92噸24噸；尿素每100元價錢上漲的業績彈性為028元023元009元。
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