國美電器0493HK管理權之爭，不是一個偶爾活動。
在2004年7月國美電器借殼上市之后，大股東黃光裕對國美電器的一系列器具化行運，已為今日的失控埋下了種子。
截至2008年11月失事之前，黃光裕累計從國美電器套現9326億港元。此外，2007年，其還從國美電器借款人民幣36億元，用于私家公司收購大中電器，2008年，其又從大中電器借款人民幣137億元，用于收購三聯商社。
然而，兩個惡果，因此而生。
此間，為了更便利地進行資金行運，在黃光裕的支配下，國美電器股東大會授予了董事會其時，也即是黃光裕個人通博比分絕對的權利；但與此同時，在連續套現之后，黃光裕在國美電器的持股比例，卻由75降落至34。失去絕對控股股東身份，便意味著對董事會的失控危害。
固然，黃光裕其時已方案通過將未上市門店注入上市公司，覆原絕對控股，但2008年11月黃通博出金光裕失事并終極入獄這一偏激活動，打亂了所有的方案。
此后，陳曉接管了黃光裕被迫交出的一切權利。這個前永樂電器董事長，曾經從資金市場大敗而歸，永樂也因此在2006年被國美電器收購。而在進入國美電器充當總裁之后，陳曉也一度被視為一個符號人物。
但2009年，在陳曉支配了這架由黃光裕一手打造的犀利資金機械之后，黃光裕卻儼然成為了站在他對面的弱勢大股東。2009年上半年至今，國美電器董事會連續實施的去黃光裕化戰略，終極觸發了這場轟動一時的國美電器管理權之爭。
這是一場黃光裕與陳曉的戰役？事實上，更適當地說，這是黃光裕反對黃光裕。
由於，到目前為止，國美電器仍在黃光裕當年一手訂定的條例下行運，唯一差異的是，身陷囹圄的黃光裕，已然不是它的支配者。
2004-2008：黃光裕玩轉國美
2004年和2006年，國美電器65股權和35股權兩次借殼上市之后，黃光裕自己于國美娛樂城優惠活動電器的持股比例，一度過份75，是為黃光裕的絕對管理時代。
正是在這通博娛樂一期間，黃光裕憑借其絕對控股身份，對國美電器的根本法——國美電器公司章程，控制者的權利之源，進行了多次改動。
2006年，國美電器股東大會對公司章程進行了一次最為重大的改動：董事會可以隨時調換董事會組織無需股東大會批準，可隨時任免、增減董事，并不受人數限制；國美電器董事會牟取的通常授權，亦逾越同類公司——董事會有權以不同種類方式擴張股本，包含有供股老股東同比例認購、定向增發向特定股東發布新股以及對控制層、員工實施不同種類期權、股權啟發，等等；董事會可以訂立不同種類重大合同，包含有與董事會成員有重大益處關連的合同。
當然，大股東黃光裕其時的授權通博不出款，并非出于公司治理的斟酌，而是為了其更便捷地進行資金行運。2004年至2008年，黃光裕通過配售、上市公司回購等不同種類方式，累計從國美電器套現近100億港元。
此中，2008年1、2月間，國美電器從黃光裕手中以過份17港元股的高價回購大批股份，黃光裕由此套現2237億港元。2010年8月，由陳曉主導的國美電器董事會，已就此向黃光裕提告狀訟。
除了套現，黃光裕收購大中電器、三聯商社所用資本，亦從國美電器借得。
2007年12月，由大股東黃光裕實質管理的私家公司北京戰圣投資，向國美電器借款36億人民幣，收購了大中電器全體股權。目前，大中電器股權由戰圣投資持有，并委托給國美電器控制。而2008年7月，北京戰圣投資收購三聯商社902股權，所用資本137億元，則由戰圣投資從大中電器借入。
但是，連續的套現，終極導致了黃光裕在股權層面，對國美電器的管理力降落。此間，黃光裕于國美電器的持股比例，由最高時的7567，連續降落至3555，從絕對控股變為相對控股。
而對黃光裕來說，30的持股比例，已是一個底線。
一方面，大股東與上市公司簽約的一系列協議，例如非競爭協議，均以黃光裕持股30為條件；另一方面，一旦黃光裕家族的持股比例低于30，若想要從頭增持至30以上，將引發普遍要約收購。
依照黃光裕其時的方案，若將國美電器的300多家非上市門店溢價注入上市公司，黃光裕在國美電器的持股比例將從頭覆原至50以上。這不光可以擔保其絕對控股身份，亦將制造出一個新的套現空間。
而這一切，都是以黃光裕絕對管理董事會為條件的——此前，他已經授予了國美電器董事會充足的權限。但2008年11月，黃光裕失事，并由此失去人身自由，打亂了整個方案。
