人行購債預期升溫，會導致國債需求端的擴張，并為投機資源帶來炒作空間。
債市不顧決策層多次示警，本年以來頻現短炒行情，背后深層次理由在于資產荒與緊財政。相信跟著政府債券加速發行，市場供求有望趨于均衡，國債代價的波動范圍將逐漸收窄。
跟著房地產市場的連續調換，實體經濟的投資回率整體下行，國內也進入到新一輪的降息周期。在此底細下，低風險資產遭受追捧，住民、銀行、外資爭相涌入債市。具體來看，可分為三部門理由。
住民缺乏投角子老虎機購買資標的
其一，住民部分主動去杠桿。在過去的中國家庭資產部署中，地產投資占比近七成，但比年來房價普遍下跌，家庭淨資產規模縮水，使得住民減低自身欠債的傾向較高，提前還貸的現象也變得普遍。這一趨勢從社融數據中也有所表現：住民中長期借貸陷入低迷，反應出家庭投資不再青睞樓市，轉而投入債券型基金或銀行理財的懷抱。
其二，政府部分發債進度慢。本年前7個月，場所新增專項債累計發行進度約45%，而2024至2024年同期平均程度高達66%。此外，國債、一般債、城投債的發債執行均低于預期。一方面，老虎機 破解 秘訣債市供應不足為資金炒高債券代價提供動力；另一方面，政府公眾支出的減少也會連累企業的收入，壓低外界對于經濟增長的預期，體目前債市層面便是長期國債利率的下行。
其三，人行購債預期升溫。本年4月財政部于《人民日》撰文指，支援在人行公然市場操縱中逐漸增加國債交易。其后人行有關部分擔當人接納《金融時》采訪時老虎機台出售也明確，即將在二級市場開展國債交易。
人行下場購債意味著國債需求端的擴張，也為投機資源帶來炒作空間。特別是內地的農商行與城商行，由于自身的吸儲成本較高，為了保持淨資產規模只能增加非利息收入，順勢投入到本輪的國債炒作之中。
各路資金瘋搶國債，天然也會觸發一系列金融風險，官方已多次提示長債利率風險。6月19日，人民銀行行長潘功勝陸家嘴論壇發言中角子老虎機必勝法經驗明確提到：當前特別是要關注一些非銀主體大批持有中長期債券的限期錯配和利率風險。7月13日，《金融時》引述專家觀點，批駁瘋搶國債行為，實質上是在做空中國經濟。
學習硅銀爆雷教訓
8月9日，人行發表《二季度中國錢幣政策執行教導》指出：本年以來，部門資管產品尤其是債券型理財產品的年化收益率明顯高于底層資產，重要是通過加杠桿實現的，實際上存在較老虎機機率影響大的利率風險。
那麼，官方反復警示的利率風險是什麼呢？筆者以為，決策層重要還是掛心，上年3月爆發的硅谷銀行事件會再次上演。
新冠疫情爆發初期，美國政府為激活需求大規模注入流動性，使得市場利率趨近于零。那時以硅谷銀行為首的中小銀行手握天量資金，但苦于缺乏合適的投資標的，只能連續購入國債及MBS（抵押支援債券）。
但等到美聯儲激進加息后，造成債券代價下跌，銀行手中的這些安全資產遭受沖擊，同時欠債端成本也顯著上升，致使儲戶信心動搖、大量入款流出，造成資產─欠債雙殺局面，終極釀成金融風險。也正因此，眼下的國債搶購風潮引起了決策層的高度珍視。
