中國的發展戰略，確認了制造強國、科技強國等目標。
在履歷了近八十年的和諧期后，環球重要經濟體家家都有一本難念的經，發達國家債務高企，發展中國家普遍面對中等收入陷阱。活著界經濟諸多的未知答案中，唯有分化的趨勢還是對照明朗。當萬斯（JDVance）成為美國共和黨競選美國副總統候選人，他八年前出版的《鄉下人的悲歌》（Hillbilly 老虎機 英文Elegy）再度成為暢銷書，并引起大家熱議。由于萬斯從小生活的場所在俄亥俄州的米德爾敦，上世紀70年月之前是鋼鐵之城，70年月后美國的重工業開始向外遷移，這座城市就開始衰落了，當地住民面對炒魷魚和收入下降的壓力。
盡管美國重工業早已今不如昔，但高科技產業卻在環球遙遙領先，服務業功勞美國總就業人口的84%。2024年以后，美國內地生產總值（GDP）占環球的份額持續兩年上升，比2024年上升差不多兩個百分點。因此特朗普的Make America Great Again，實際上有誤導選民之嫌，本性是為了獲得銹帶州的更多選票而已。
美股行情倚賴權重
從美國股市可以明確看到行業和公司的分化過程。例如，1985年至今全部美股累計收益率平均數為36171%，但中位數僅11%。即美國現在共有5559家上市公司，過去近五十年來有一半左右的公司（包含有退市）幾乎沒有給投資者帶來往，盡管所有股票的平均回率高達36倍。而2024年至今，美股占比125%的650家公司合計創新69萬億美元淨財富（股價上漲的價差收益加上分紅），占比875%的4540家公司合計創新淨財富為0。
由此可見，大部門上市公司都沒有給投資者帶來往。美股也不是一開始便是成熟市場，從一個散戶市場變為機構投資者主導的市場，大概折騰了七十長年時間，這過程實際上便是散戶連續不斷被撲滅的過程。假如萬斯對他的故鄉遇到憤憤不平，那麼過去美國大批散戶由于買了這些沒有給投資者帶來任何回的公司而出局，是否也應該寫一本《散戶們的悲歌》？
美國股市是上市公司退市率極度高的市場，從開設股市至今，差不多有80%的上市公司消逝了，或者直接退市，或者被收購兼併，這實際上也符合企業的生命周期特征。1985年至今，美股累計收益率前十的公司里居然已經有5家退市；而全部美股1985年至今，平均壽命145年，中位數僅有89年。
數據表明，美國中小企業的壽命不到七年，中國中小企業則更短，據稱平均壽命不到三年。為何大部門企業的壽命那麼短，但美國股指卻能長期且大幅上漲？還是由於奉行優越劣汰的市場化原則。
盡管美國三大股指過去十年的累計漲幅對照大，但真正拉動股指的股票也就10%左右。數據統計發明，活得越長的企業，給投資者回就越高。美股中壽命過份十年的公司平均年財神娛樂城 老虎機化收益率18%，壽命過份二十年的公司是53%，壽命過份三十年的公司則是76%（以上統計包含有已退市股票）。可見拉長來看，長壽的公司有更高的平均年化，更值得持有。
美股的另一個顯著特征是強者恒強、大者恒大。美股科技七巨頭（Big Seven）的平均市盈率由2024年年頭以來的45倍鄰近，略降至如今的40倍左右，說明股價的上漲根基還在于企業盈利增長。
在現實世界中，分化不僅體目前行業和企業部分，還體目前住民部分內部的貧富差距連續不斷擴大，一國差異地區之間的差距擴大，乃至國家之間的差距擴大。這種分化到達某種高度，則可能就會導致內亂或外戰。
上世紀20年月美國也曾出過一本很暢銷的書，叫《了不得的蓋茨比》（The Great Gatsby），也被拍成影戲且獲得奧斯卡金像獎。該書揭示了美國夢的破滅：蓋茨比盡管從社會底層勝利躍升為富豪，但期待通過物質賦予來禱告獲得情感的努力終極還是失敗了。之后加拿大的一個經濟學家邁爾斯．克拉克創新了了不得的蓋茨比曲線（The Great Gatsby Curve），該曲線的橫軸是大家熟知的差異國家的基尼系數，而縱軸則是階級固化的彈性系數，來說明實現美國夢的難易水平。
由于長期和諧下的游戲條例不變，以及有些國家缺乏對權貴的制衡機制，階級固化水平可能對照嚴重，如美國、意大利、巴西、阿根廷等；但日本、德國及不少北歐高福利國家的階級固化水平對照低。因此，革新在當下顯得尤為必須。十長年前，我們還能常常聽到屌絲逆襲的故事，如今常常聽到的卻是躺平。
A股中小企估值仍高
A股市場曾履歷過多次全面牛市，即普漲行情，如1999-2024年、2024-2024年，2024-2024年等，但2024年以后則沒有再出現普漲行情了。這說明A股市場實際上也在反應經濟、產業和企業的分化現象。
與美股比擬，A股的分化水平不如美股那麼極端。如過去三十年，漲幅前二十的股票大幅跑贏萬得全A指數：從1994年至2024年7月，漲幅最大前二十的股老虎機遊戲排行票等權組合累計復權收益到達425倍以上，而其間萬得全A指數漲幅只有7倍左右。
假如再對照一下股票的市值結構，會發明A股還存在中小市值公司的估值程度偏高疑問。如美股市值中位數為69億美元，按最新匯率算為50億元（人民幣，下同），而A股市值中位數為386億元，說明美股上市公司的規模普遍比A股大。美股過份100億美元市值的公司有854家，A股只有167家；美股過份1000億美元市值的公司有127家，A股只有10家。
但美股低于1億美元市值的公司1468家，A股只有103家。是否可以粗略得出以下結論，美股的好公司相對較多，差公司也不少。A股則是好公司少，差公司盡管不少，但估值程度明顯偏高。
盡管A股過去三十長年以來估值程度已經大幅回落，但中小市值公司估值程度仍偏高，這可能與個人投資者市場介入度較高有關。A股總買賣量中，過去80%以上是個人投資者功勞的，如今應該還有70%以上；而美國散戶買賣功勞不到總量的20%的。
從換手率看，A股市場現在處于成交低迷期，且為T+1買賣，但日均換手率中位數為21%；美股固然處于牛市中，且可以T+0買賣，但日均換手率中位數只有07%，只有現在A股換手率的三分之一。因此比擬美股，A股市場的活潑度并不差。
那麼未來呢？恐怕我們得有市場買賣量進一步收縮的預備，而估值程度也遭受流動性陰礙，流動性越弱，估值程度越低。那麼，當前中美股市的估值程度孰高孰低呢？
假如把中美上市公司按市值大小排序的前500家進行對照，發明中國市值前500家（約前10%）的上市公司市盈率平均值309倍，中位數187倍；美股市值前500家公司市盈率平均數293，中位數234。盡管平均市盈率幾乎一樣，但平均淨資產收益率卻大相逕庭。從老虎機規則技巧策略2024年一季看中國市值前500家上市公司淨資產回率（ROE）平均數為10%，中位數為96%；美股市值前500家公司的ROE平均數337%，中位數為147%。
我們不難懂得為何要提倡高質量增長，由於中國上市公司的盈利才幹還是相對偏弱，即便與累計漲幅已經很大的老虎機 澳門美國股市比擬，不僅總體成長性要差，而且整體估值程度并沒有優勢。因此，未來可能通過行業會合度的進一步提拔來提高ROE程度。
從中國的發展戰略看，確認了制造強國、科技強國、質量強國、航天強國、網絡強國、交通強國、海洋強國、貿易強國、金融強國等目標。從中國現在的經濟特征看，多個行業都展示大而不強的特征。
行業強必定涵蓋企業強，企業強意味著此中有一批企業能成為行業的標桿，這些企業不僅在內地，而且在環球都占有一定的市場份額，且行業會合度越來越高。這大約率需要通過兼併收購來實現。
如金融行業將支援國有大型金融機構做優做強，同時嚴格中小金融機構準入尺度和監管要求，推動兼併重組、實現減量提質，駐足當地開展特色化經營，防範無序擴張。這意味著，未來金融行業內的企業總量將大幅減少，行業會合度會進一步提拔。
