環球燃料油供給連續下降但中東燃油庫存高企，2024年三地(西部、亞洲、中東)至亞洲燃油總供給季候性低位但出現分化，來自西部和亞太地域燃油供給同比大幅下降，唯獨中東供給同比大幅增加，出口增幅較大的國家是阿聯酋和中東其他國家(大約率是伊拉克)。此外，中東需求好轉提振燃油，夏季是中東燃油需求高峰期，六月中東至亞洲燃料油供給明顯下降，預測未來中東這個燃油供給唯一增量有望減低供給，旺季過后就是IMO高矮硫轉換，屆時燃料油恐面對供給激增而承壓。
新加坡高硫380貼水、月差反彈
近期國際原油連續不斷下挫連累燃油絕對代價，但新加坡高硫380貼水近期反彈至相對高位，反應高硫燃料油需求連續不斷好轉，裂解價差、月差反彈也支撐燃油走強。
環球燃料油供給連續下降，分化出目前中東
2024年三地(西部、亞洲、中東)至亞洲燃油總供給季候性低位但出現分化，來自西部和亞太地域燃油供給同比大幅下降，唯獨中東供給同比大幅增加。
通過中東亞洲燃料油出口(分國別)來看，2024年出口展示明顯增長的是阿聯酋和中東其他地域，阿聯酋ADNOC(阿布扎比國家石油公司)旗下RFCC裝置(127萬桶天)于二月正式重啟，預測減少3040萬噸月的直餾燃料油供給，進而阿聯酋出口至亞洲的量理應減少，但事實是三月后阿聯酋出口至亞洲的量不降反增。那麼2024年以來富查伊拉燃油庫存季候性高位，阿聯酋燃油產量、銷量根本與上年持吃角子老虎機贏錢秘訣平，多出的庫存來自哪兒？(部門理由是需求較差)阿聯酋吃角子老虎機玩法大全至亞洲高位的燃油船貨來自哪兒？
中東各國燃油產量僅有伊拉克連續不斷上漲，降幅最大的是伊朗(美國制裁)。2024年中東亞洲燃油供給增量一是阿聯酋，另有是其他中東國家，我們通過伊拉克連續不斷飆升的產量有原因相信伊拉克恐構成了其他國家出口的主力。從地理位置來看，阿聯酋與伊拉克差別與伊朗接壤和隔海相望，路透稱美國制裁伊朗以來，伊朗依附兩國的轉口貿易增多(伊拉克克魯爾港灣和阿聯酋豪爾費坎、富查伊拉)，本年五月制裁豁免國家到期對該國燃料油出口陰礙有限，通過本年富查伊拉燃料油庫存也可以證實中東現在的確不缺燃料油，多出的供給一方面來自伊朗的轉口，另一方面來自伊拉克的增產，當然還有環球燃油需求連續不斷減少。
那麼，燃料油可否好起來就會合在中東燃料油供給何時能減少上了，好在接下來便是中東燃料在線吃角子老虎機策略油的季候性需求旺季，每年夏季中東燃油需求較為旺盛(燃油發電制冷)，氣溫越高，燃油需求越旺盛，六月中東亞洲燃油供給環比出現下降側面印證了中東燃油需求提拔。
清罐真假難辨，高硫沮喪預期減弱
2024年前，環球燃料油大約率展示供需雙弱的格局，歐佩克歐減產(伊朗受制裁、委內瑞拉產量衰減)及俄羅斯環球燃油出口連續不斷下降底細下，重油供給連續不斷下降。此外，2024年1月1日IMO執行前，環球各煉廠升級改建歷程加速(減少低附加值燃油出率)，環球燃油出率出率連續不斷下降，因此，2024年前環球燃油供給下降是大約率事件，可是由于環球經濟增速放緩，船運行業行業景氣不再，船運指數低位。
2024年大型船只報廢數目高位，疊加本年巴西礦難、澳大利亞颶風等鐵礦石發貨量也在低位，造成了本年以來燃油需求較差，新加坡燃油銷量同比大幅下降可以印證需求確切不良。分項來看，燃料油銷量還是以高硫380、500為主，典型低硫的LSGO雖漲幅較大，但占比仍較小，JBC Energy機構稱上半年燃料油弱勢的另一理由是高矮硫轉換提向前行，市場為低硫騰罐從而多出了較多的高硫燃油，市場供給增多使得本該四季度出現的清罐現象提前出現，高硫380壓力陡增。關于這點現在由于市場低硫、高硫庫存占比未知，我們無法證偽，可是新加坡成品油庫存來看輕質、中質庫存連續不斷上漲(囤積中質組分用于低硫燃油協調)，重質庫存連續不斷下降。假設總庫容不變，通過庫存占比可以發明重質的占比也在下降，清罐行為有可能提向前行得到部門辯白。
從另一角度來看，假設騰罐提向前行，市場燃油供給激增，大約率驅動高硫380裂解價差、月差提前走弱，未來高硫380的沮喪利空預期或提前反映。從遠期曲線近期的變化可以看出，2024年1月1日，2024年1月合約(306429美元噸)與202吃角子老虎機玩法分析4年8月合約價差(26335美元噸)為43079美元噸，到了2024年6月19日，兩合約(差別為3126美元噸、302247美元噸)價差縮小為10353美元噸，不到半年時間，兩價差大幅縮小，市場對2024年后高硫380的沮喪預期大幅轉弱，或側面印證清罐行為提向前行。從2024年IMO起初公佈，高硫燃料油2024年需求斷崖式下滑以及被柴油需求大增一時間仿佛成為市場共識，2024年1月合約柴油高硫380價差2024年到達歷史高位，本年連續不斷走弱，一方面與柴油需求較弱有關，另一方面也可側面印證高硫380的沮喪老虎機怎麼玩攻略預期在轉弱，未來未知，但唯一確認的是燃油且強且愛惜，由於一旦過了中東需求旺季，中東燃油供給卷土重來，疊加大規模的清罐行動，屆時高硫380燃油恐面對較大壓力。
