石化行業上半年的日子不好過，我們研究這個行業的想挑幾個好公司也很難！一位石化行大樂透怎麼對業的券商研究員這樣對中國證券報讚歎道。
受宏觀經濟陰礙，本年上半年我國石油和重要化學品需求放緩，消費繼續下降，化肥需求增速回落，根基化學原料消費增長減緩。業內人士預測，兩桶油的中期業績難有起色，此外，多家石化公司中期預虧或預測凈利潤大幅下滑。在石化業哀鴻遍野之中，也有一些公司成為業績黑馬，但理由各異，有的因擴產、復產，有的因調換產品結構，有的則歸功于內部控制改良。
業內人士以為，下半年石化行業審慎樂觀，預測整體溫順、均衡向好。成本、需求仍然是考驗石化業上市公司的兩大命題。從細分領域看，精細化工、自然氣分銷、油氣開采設施、專業服務以及新裝置今彩539中獎故事投產等值得關注。要尋找千里馬，還需伯樂從細處著眼。
兩大龍頭難超預期
據中國石油和化學工業聯盟會統計，本年1-5月石油和化工市場需求依然不振，代價連續走低。上游油氣開采業利潤連續下降；煉油業面對月度賠本；化工行業也處于賠本狀態。石化業效益4月滑落至最低點。
這從行業兩威力彩累積獎金大龍頭——中石油和中石化的業績中也可見一斑。本年一季度，中石油凈利潤同比下滑8%至36017億元，中石化凈利潤雖同比增長2440%至16677億元，但仍低于市場預期。多位接納中國證券報采訪的行業解析師以為，本年中期，兩桶油的業績依然難有起色。
中期業績好不了，由於各大業務板塊中很難找到亮點。一位石化行業解析師舉例道，上游開采板塊，成本連續不斷上升；中游煉油業務雖有改良，但仍處于微利狀態；化工板塊需求低迷，普遍賠本；銷售領域也受制于需求，難有明顯增長。
瑞銀證券以為，由于原油代價下降以及化工賠本加劇、自然氣輸氣度減少等理由，中石油二季度業績有下行風險；不過公司現在市盈率處于合乎邏輯程度，若下半年落實自然氣代價革新，公司股價還有上升空間。對于中石化，海通證券以為，由于原油代價回落，預測二季度中石化業績可能環比回落，但由于上年基數低，本年上半年公司業績仍有望實現同比增長。
不過，有業內人士以為，由于中石化的庫存周期比中石油短，敏感性較好，將更大水平受益于上半年的低油價以及調價頻率加速，中期業績表現或優于中石油。
整體低迷憂中現優
石化行業的萎靡也體目前其他細分領域的上市公司業績表現中。在已發表業績快報或預報的石化業上市公司中，半數以上預測凈利潤下滑或出現賠本。從行業分布看，多會合在傳統大宗商品領域；究其理由，多由于市場低迷、終端需求不振。
主營化工原料生產和銷售的沈陽化工上年上半年賠本9109萬元，公司預測本年同期賠本幅度加大，或賠本12億-125億元。公司以為，化工行業市場連續低迷，下游企業開工不足、需求萎縮，加之油價波動造成市場信心不足等不利因素，使公司上半年利潤遭受陰礙。
主營瀝青產銷的路翔股份則將由盈轉虧。公司上年同期盈利10122萬元，預測本年上半年將賠本400-500萬元。銀行融資成本提高、瀝青業務板塊各子公司進行清算導致合并報表營業收入和凈利潤減少、瀝青業務工程項目季候性和總結延后導致營收減少是公司結算的三點理由。
石化整體行業低迷，但也不去除個別公司由于新增產能、擴產、復產等理由，出現業績的同比大幅回升。民族證券石化行業解析師齊求實指出。從已公布業績快報和預報的公司中看，S上石化、茂化實華、東華能源等成為石化行業為數不多的幾匹業績黑馬。
S上石化業績快報顯示，上半年公司實現營收57111億元，同比增長2289%，凈利潤438億元，上年同期賠本1194億元。尤其是二季度實現凈利潤265億元，同比增長536%，增幅超市場預期。公司稱，汽柴油代價跌幅遠小于同期原油代價跌幅是業績扭轉主因。此外，公司上半年裝置技改完工，運行效率大幅提拔，產品結構優化，大幅增加了盈利較好的汽油生產，削減六合彩介律技巧了盈利較差的化工產品產量，也是實現收入和利潤增長的主要推手。
茂化實華預測上半年實現凈利潤2350萬元-2500萬元，同比大幅增長550%-590%。公司主營業務收入增長較快，同加強內部控制，降本壓費贏得顯著成效。公司同時預測，全年實現凈利潤4200萬元-4500萬元，同比增長20%-30%。此中，新建的8萬噸年MTBE裝置和覆原生產的10萬噸年醋酸仲丁酯裝置將為公司增利2024萬元。此外，東華能源預測上半年實現凈利潤21043—315645萬元，同比上升0%至50%。
伯樂尋馬細處著眼
總體來說，上半年石化行業實在并沒有想象中那麼沮喪。在中國石油和化學工業聯盟會信息與市場部副主任祝昉看來，上半年石化行業中間商的日子不是很好過，但生產商還是不錯的，總量和收入依然有增加，只是增速放緩。總體而言，如何理解刮刮樂規則傳統大宗商品存在產能多餘，但專業含量高、附加值高的領域及公司表現仍然相當不錯。
對于下半年，我們維持審慎樂觀，預測整體溫順、均衡向好，此中有一些行業或因成本下降如煤炭代價、天膠代價下滑等，表現突出。祝昉預測。
業內人士以為，得益于成品油、自然氣新定價機制的推出，下半年煉油行業將維持不亂的毛利，自然氣業務盈利將有所提拔，但化工板塊仍難見起色。要尋找千里馬，還需伯樂擦亮雙眼，從細處入手。
假如下半年油價繼續上漲，油公司將加速投資開采力度，這會利好上游開采和設施公司。不過由于油公司的資源支出策劃相對固定，上游的利潤彈性也不會太大。但下游煉化領域的公司要警惕，油價上漲無疑將導致其成本增加。齊求實指出。
下半年我對照看好三個領域：自然氣分銷、油氣開采設施以及石化、化工行業的專業服務。化工領域整體沒有特別好的，但可以關注精細化工如電解液、橡膠制品等。另一位券商解析師解析道。
即將于本年年底陸續投產的丙烯脫氫裝置也成為下半年石化業的關注點之一，重要涉及公司包含有東華能源、海越股份、衛星石化等。上述解析師以為，該裝置屬于內地新專業，有預期可。不過若幾家公司的裝置都投產，也有可能造成新增產能多餘，業績功勞還有待觀測。
