由于終端需要低迷，最近瀝青社會庫存也在累積。整體煉廠及社會庫存程度高于往年同期。從季候性角度來看，二季度前期瀝青庫存整體仍將處于累積狀態，二季度中后期才可能顯露庫存拐點。
二季度前期瀝青市場仍可能繼續累庫，二季度中后期瀝青庫存將顯露拐點。原油價錢對瀝青有一定本錢支撐，但油價上行步調明顯放緩對瀝青的本錢驅動將削弱。在供需面有所好轉的場合下，瀝青利潤有望改良。
煉廠利潤處于低位
2月底以來，內地瀝青煉廠開工負荷逐步回升，有關數據顯示，3月底內地瀝青煉廠開工率升至51擺佈。但是，油價走高導致內地煉廠瀝青生產利潤連續走低，加之瀝青需要處于淡季，進一步打壓了煉廠生產積極性。由于瀝青價錢漲幅不及原油，煉廠生產利潤也隨之降落，3月大部門煉廠瀝青利潤處于零鄰近，部門顯露吃虧；3月下旬原油有所回調，瀝青利潤小幅回升，但整體仍處在低位區間。我們以為上半年瀝青需要很難大幅增長，供需面改良有限，瀝青利潤仍會保持在相對低位。
同時，瀝青供應逐步回升。2月受春節因素陰礙，內地瀝青產量大幅下行，有關數據顯示，2月瀝青產量降至2164萬噸。春節后，跟著內地瀝青煉廠開工負荷走高，瀝青產量逐步覆原，從3月排產來看，3月產量預測將到達2533萬噸，jquery 老虎機環比有所回升，但與上年下半年比擬仍然不高。后期，跟著瀝青需要逐步提升，煉廠開工將進一步回升，瀝青產量也有望繼續增長。
瀝青剛需依舊有限
最近，跟著氣溫回暖以及南邊地域公路項老虎機 中獎目逐步發動，瀝青剛需有所覆原。不過，當前公路老虎機 英文項目開工仍然不多，且以南邊地域為主，北方地域公路項目大部門未發動施工，瀝青剛性需要整體對照有限。同時，貿易商囤貨需要顯著降落，市場交投略顯淡泊，預測4月開端內地公路項目會陸續開工，瀝青剛需將進一步覆原。但上半年公路施工整體不多，且少于下半年，因此上半年瀝青需要整體淡泊。
本年年頭內地公路建設投資同比顯露大幅增長，重要來由是基數較低。受疫情陰礙，上年年頭內地公路建設投資大幅下滑，二在線老虎機季度以后才開端增長。本年內地經濟整體步入正常軌道，基建投資預測不及上年。固然本年年頭公路建設投資高于往年同期程度，但預測二季度以后同比增幅會降落，且很難到達上年的程度吃角子老虎機技巧。從環比來看，上半年內地公路建設投資將維持季候性增長，但7—8月受降雨陰礙，公路建設投資步伐會放緩，9—10月環比會再度展示增長態勢。
煉廠庫存包袱加大
一季度瀝青需要整體較弱，在煉廠開工負荷回升的底細下，煉廠庫存有所累積，但整體庫存程度仍在可控范圍內。由于終端需要低迷，最近瀝青社會庫存也在累積。整體煉廠及社會庫存程度高于往年同期。另有，三峽北線船閘、葛洲壩二號船閘于3月16日8時起實施停航檢驗，停航期差別為35天、32天，這對長江下游的瀝青船運造成階段性陰礙，延緩船運發運量提升煉廠的庫存包袱。從季候性角度來看，二季度前期瀝青庫存整體仍將處于累積狀態，二季度中后期才可能顯露庫存拐點。（方正中期期貨）
